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时隔六年9月CPI重回3时代,猪价一年涨120%成主推力

2019-11-07 13:42:56

来源:包各信息门户网  

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时代周刊记者:王新浩

受猪肉价格的驱动,9月份cpi在6年后再次进入“3”时代。

10月15日,国家统计局公布了9月份的全国消费者价格指数(cpi)和生产者价格指数(ppi)数据。其中,9月份cpi同比上涨3.0%,高于市场预期的2.8%的涨幅,此前的涨幅为2.8%。环比上升0.9%。

就生产者价格指数而言,9月份的数据同比下降1.2%,市场预期同比下降1.3%,但环比上升0.1%。

从cpi构成来看,猪肉价格上涨无疑是本轮cpi增长3%背后的核心驱动力。根据国家统计局发布的数据,9月份食品价格上涨的主要原因是猪肉价格的快速上涨,而非食品价格上涨的持续收窄则表明需求疲软。猪肉价格同比上涨69.3%,涨幅22.6个百分点,影响cpi上涨约1.65个百分点,这是推动cpi和食品价格上涨的主要原因。

上蔡公共政策研究所首席经济学家、中泰证券研究所政策组组长杨昌在接受《泰晤士报》采访时表示,当前cpi上涨主要是由猪肉价格上涨推动的。不包括食品和能源的核心消费物价指数同比增长1.5%,与上月持平,环比增长0.2%,仍在控制范围内。“从政策角度来看,目前的政策意图仍然是稳定经济,而不是刺激经济,因此不具备大幅提价的宏观条件。”

生猪价格带cpi飞,未来仍有上涨空间

“猪肉价格的上涨正在加速,同时也推动牛肉和羊肉价格逐月进一步上涨。”杨昌告诉时代周刊,目前的价格上涨不是全面通胀,而是以猪肉为中心的结构性上涨。“价格上涨的原因是生产受到明显影响,而不是需求发生了根本变化。12日,中国宣布8月份将进口163,000吨猪肉,这可能会减缓cpi的增长。”

然而,总体而言,生猪生产的低点尚未到来:根据交通银行金融研究中心的数据,生猪数量和能够繁殖的母猪数量仍在下降,分别降至1.919亿头和1913万头。未来几个月,猪肉市场的短缺可能会恶化。10月14日,全国猪肉平均批发价升至43.2元/公斤,同比增长120%,猪肉零售价格涨幅可能进一步扩大。

他说:「预计猪肉价格将持续上升至明年上半年,并导致牛肉、羊肉、鸡蛋及其他食品价格预期上升,从而对消费物价指数通胀构成压力。考虑到非食品价格持续下跌,不排除将非食品价格降至1%以下,仅由猪肉价格推动的cpi进一步上涨可能是有限的。”交通银行金融研究中心高级研究员刘学智告诉《泰晤士报周刊》记者,然而,从1月到9月,目前的cpi平均上升了2.5%,预计年cpi平均上升幅度不到3%。

生产者价格指数下降扩大,利率下降更加紧迫

尽管消费者物价指数上升,但9月份生产者价格指数的跌幅大于去年同期,生产资料价格的进一步下跌表明生产活动放缓。

根据国家统计局发布的数据,生产者价格指数连续3个月出现负增长,同比下降0.4个百分点至-1.2%。其中,生产资料价格下跌扩大,生活资料价格上涨。生产资料价格同比下降-2%,比上个月下降0.7个百分点,连续4个月负增长,这是ppi持续负增长的主要原因,表明内外需求疲软对工业生产有影响。生活资料价格同比上涨1.1%,涨幅0.4个百分点,为2012年5月以来的最高月度涨幅。

就分项而言,流通领域生产资料价格回升的种类增多,表明扩大内需、稳定增长的积极政策正在逐步显现成效,有利于未来ppi的稳定。此外,从环比来看,9月份生产者价格指数上升了0.1%,这是近4个月来首次出现正增长。

"生产者价格指数同比下降1.2%,或者受到2018年8月高基数的影响."杨昌在接受《泰晤士报》采访时指出,生产者价格指数已经停止下跌,并从上个月开始回升,这反映了流通领域生产资料价格的多样化。这表明扩大内需和稳定增长的积极政策正在逐步显现,并将有助于生产者价格指数今后的稳定。

然而,在猪肉价格仍有上涨空间、经济下行压力仍然很大的背景下,cpi和ppi的剪刀差可能还会进一步扩大:9月份,cpi和ppi的剪刀差从8月份的3.6%上升到4.2%,呈现连续4个月扩大的趋势。

"从现在起,价格差异出现在三个不同的层次上."刘学智在接受《时代周刊》采访时指出,目前的价格差异不仅反映在cpi和ppi之间不断扩大的剪刀差上。与此同时,消费物价指数中食品价格和非食品价格之间的差异以及生产者价格指数中生产资料和生活资料之间的差异要求对监管政策做出更加灵活的反应。

“价格因素不会显著限制央行货币政策向边际宽松的下一次调整。然而,ppi自今年下半年以来一直在下降,这意味着在考虑价格因素后,企业贷款的实际利率正在上升。东方金城首席宏观分析师王庆对《时代周刊》记者表示,为了降低企业贷款成本的政策目标,央行未来将下调mlf等政策利率,从而增加引导一年期lpr下调的紧迫性。

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